最近在香港上市的四大电信运营商先后公布了2007年上半年的半年报，从整体上看，在电信运营业收入增长速度放慢的情况下，四大电信运营商主营业务增长速度明显放缓，盈利水平则基本稳定，同时电信运营商内部之间的业绩 分化也日益明显。

电信运营商半年报业绩分化明显

总的来看，2007年四大电信运营商的半年报比较理想，除中国网通外营业收入实现了正增长，但净利润走势分化突出（具体情况参见附表1）：中国移动继续保持强劲增长的局面，而其他三家电信运营商的净利润都有不同程度的下滑。从每股收益来看，中国移动实现了正增长，中国电信保持稳定，中国联通、中国网通则出现了较大幅度的下滑。

附表1 四大电信运营商2007年上半年经营业绩一览

中国移动：继续一枝独秀

中国移动是四大电信运营商中第一家公布中报的，其良好的业绩表现高于市场预期，也成为推动香港股市上涨的明星企业。中国移动上半年营业收入达到1665.8亿元，增长21.6%，净利润达到379亿元，增长25.7%。中国移动这两项经营指标在四大运营商中都处于领先地位。中期每股收益达到1.9元，在四大运营商中排名第一，同时在香港股市也处于领先地位。

从上半年的业绩整体来看，中国移动在行业内一枝独秀的局面日趋明显，在四大运营商中，中国移动是唯一一家实现营业收入和净利润双增长的运营商，而且营业收入、净利润增长幅度都保持了20%以上的增长速度。虽然早已是行业老大，但成长性依然非常突出，行业竞争地位仍在不断提高。在优秀的中期业绩发布后，高盛等四大投行纷纷对中国移动业绩给予了积极评定，维持其股票“买入”评级，或调升为“优于大市”，其中三家投行将中国移动目标股价调升至100港元及以上，良好的业绩增长势头无疑是提升投资者预期的最大推动力。

截至今年6月底，中国移动的客户总数达到33237.8万，每月净增长519万户，客户总通话分钟数为8288.15亿，平均每月每户使用分钟(MOU)为440，客户平均每月消费(ARPU)维持在88元，在各地区单向收费不断扩大的背景下，公司的ARPU比2006年中期和年末的90元有所下降。另外，公司在上半年持续加强开发农村市场，对公司业绩贡献显著，上半年农村地区新增客户占公司总新增客户3114.6万户的一半，不过这也是公司ARPU下降的另一因素。

上半年，中国移动增值业务收入继续保持快速增长势头，达到419.15亿元，同比增长35.5%，占总营业收入的比例达到25.2%，较去年同期增加2.6个百分点。其中，彩铃收入同比上升90.3%至50.27亿元；WAP收入上升45.8%至44.35亿元；彩信收入上升76%至7.13亿元，这些新业务是中国移动利润增长的主要动力。

公司延续了持续分红回报投资者的传统，H股股东中期每股获得0.922港元分红，公司并预计把全年利润的43%用于分红，树立了良好的资本市场形象。

中国移动公司董事长王建宙最近表示，中国移动仍然在积极地准备回归A股上市，使内地投资者获得投资中国移动的机会，考虑到两地投资者的利益，根据公司目前的具体情况，公司管理层希望通过母公司出售旧股回归A股上市。中国移动有关A股上市计划一直在准备中，不过由于红筹公司回归内地上市涉及问题复杂，到目前为止，公司仍没有回归A股的具体时间表，国内的机构投资者依然还需要时间等待中国移动的回归。